Nekonveční měnová politika vybraných centrálních bank v době finanční krize

Abstract

Cílem příspěvku je analyzovat a následně provést komparaci přijatých opatření, která provedly vybrané centrální banky (Česká národní banka, Evropská centrální banka, Federální rezervní systém, Bank of England) za účelem minimalizace dopadů současné finanční krize. Zároveň bude provedena podrobnější analýza nekonvenční monetární politiky za podmínek nízkých úrokových sazeb u vybraných centrálních bank. Poté, co vybrané centrální banky stanovily úrokové sazby velmi blízko nule, byly nuceny provádět nekonvenční měnovou politiku. Evropská centrální banka se zaměřila na nákup krytých dluhopisů, zatímco Federální rezervní systém a Bank of England nakupovaly vládní dluhopisy a ostatní soukromá aktiva. Česká národní banka, jako jediná z uvedených bank, začala intervenovat na devizovém trhu s cílem zabránit posilování kurzu české koruny. Ta byla z hlediska jednotlivých zemí specifická a sledovala stejné cíle – zamezit vzniku deflace a obnovit ekonomickou aktivitu. Sledované centrální banky přibližně v srpnu až říjnu 2008 navýšily objem dodávaných repo operací (nebo jím podobných nástrojů) ve snaze zmírnit napětí na mezibankovních trzích a ulehčit finančním institucím přístup ke zdrojům likvidity. Jak přicházely problémy se solventností finančních institucí, začaly se reakce uvedených centrálních bank lišit. Zjištěné výsledky budou použity k dalšímu výzkumu, který se bude týkat účinků jednotlivých měnových politik na makroekonomické ukazatele ve vybraných zemích.